Pavreit 2024Q1 季报速读： 三好一坏
我最大的持股Pavreit 终于发布2024Q1 季报了！快速扫过了一下，发现Pavreit 有三好一坏，这里就来和各位股友分享一下！
Distribution Income per share 超高
Pavreit 在2024Q1 的 distribution income per share, 也就是可以拿来分股息的钱 涨到了2.48 sen。如果我们以此来推测全年股息的话，那么：
Annual Distributable Income: 2.48 sen x 4 = 9.92 sen (全年股息)
全年股息9.92 sen 除以 闭市价RM 1.32 的话，股息率来到了惊人的7.52%, 非常吸引人！此乃一好。
股权稀释：Pavreit
可能需要发private
placement 来还Pav Bukit Jalil 的尾款
市场普遍预测 Pavreit 需要在2025年举债 或是 发private placement 来筹钱，而这也是Pavreit股价 一直受打压的主要原因之一。
我在【浅谈 Pavilion Bukit Jalil: 目前到底是资产，还是累赘 ? 从季报看端倪】一文中提过：Pavreit 如果做private placement, 那我们的股权就会被稀释 8.2%左右。
如果把这算在内，那7.52% 的股息率 稀释个8.2% 就只剩下6.90% 了。虽然6.90% 的dividend yield不差，但稀释就是让人不爽。此乃一坏！
Pav Bukit Jalil 进步神速
为了方便各位阅读，我整理了Pavreit
几个主要资产 （PavKL, Elite Pav Mall, PavBJ）上个季度 和 这个季度的业绩比较。
上图可见，PavBJ 进步神速：
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短短3个月，PavBJ 的Gross Revenue 增长了11.4%，而Net Property Income 更加夸张，增长了16%。要知道，REIT 一年要是有5-6% 的增长，那都算是非常客观的了。一个季度16% 简直让人不敢想象！
根据PavReit 的报告，PavBJ 在2024年会有高达59%的租约到期。租约到期就代表有空间提高租金。个人推测Gross Revenue 和 NPI 的双位数成长很可能是这些租金提升的缘故。
我曾提过：Pavreit 收购PavBJ 是一个相对风险的决定。Pavreit 以后吃饭还是喝粥，很大程度要看 PavBJ 是增值 还是拖累。
对我来说，PavBJ强劲增长这项讯息就是这次季报最大的礼物，让我对Pavreit更加有信心。此乃二好！
2025年PavKL 租约更新
在往远一点说，2025年时PavKL 会有53% 的租约到期。
要知道，PavKL 一个产业就占了Pavreit 70% 以上的NPI。PavKL 提升租金的话，肯定会给生意带来另一波的增长。此乃三好！
总结：
2024 和 2025 注定 是Pavreit 的增长年，相对的其股价却因为可能到来的private placement而被压制。个人预计也只有等到dilute过后股价才会释放压力了。不过，这对我这种定期定额的股息投资者来说是好消息，这样我才能等钱慢慢来，然后在相对低价加码。
好了，股友们对pavreit 有什么看法呢？这次的季报有没有让你信心大增呢？
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注：以上的文章只是分析，不是投资建议，不是买卖建议。投资有风险，投资前请一定要做功课，独立思考和咨询投资专家。分析只是参考用的，请一定要自己加以分辨。
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