SUNREIT FY2022Q2 财报深度解析
SUNREIT 终于在几天前发了 FY2022Q2 的季报。最近逛 SUNREIT 股票论坛 都可以感觉到投资者们对它的期望很高，毕竟 COVID 后国家已经结束 lockdown 一段时间了，经济复苏应该可以期待吧。 好， 那事不宜迟，我们马上来看看 SUNREIT 的表现。 FY2022 Q2 SUNREIT: 整体表现劣于 Q1 ， Hotels 令人失望 正如以前所说的，我 对 SUNREIT 的 investment thesis 就是 股息 + 复苏股。所以，我会着重于 从复苏的角度来分析。先来看看 SUNREIT 复苏得如何吧： 从上图所示： SUNREIT 最新季度的 Gross Revenue 与 Net Property Income 都已经恢复到了 COVID 前最高峰 （ 2019Q3 ）的 95% 左右了。然而，对比跟上一个季度 2022Q1 的话，成绩反而退步了。难道说复苏还会走倒退路的吗？是不是说经济陷入了停滞了呢？ 先别急，让我们来找出原因： 左图（红色的）为上个季度的数据，而右图（蓝色的）则是这个季度的。 通过比较我们可以发现： - Office, Service 和 Industrial 稳稳定定，没有多大变化。 - Retail 有了少许进步，主要归功于 Sunway Putra Mall 。 - Hotel 则严重衰退了 67.5% ，少赚了整整 MYR 12 million / quarter 。 原来 Hotel 就是罪魁祸首！ 不过想想也怪， Malaysia 不是才在 4 月份的时候大开国门，好让外国游客过来吗 ? Hotel 的成绩不是应该更好才对吗？ 我和各位一样都有这个疑惑，所以便深入调查发生了什么事，管理层解释说: 原文说是 Sunway Putra Hotel 的 minimum guaranteed rent 结束了，所以导致收入暴跌。 什么是 minimum guaranteed rent 呢？在解释这个之前，有必要先解释 hotel 通常是怎样 work 的。 通常呢， property owner （ SUNREI