CLMT宣布私募配售——我们该担心吗？
今天（3/6/2025），CLMT（CapitaLand Malaysia Trust）突然宣布一项消息： 要进行最多 RM250 million 的私募配售 ，用来偿还债务。 一看到这个消息，我的第一反应是： 哇，这不是要稀释我们这些散户的持股吗？ 那这到底会对我们这些靠股息吃饭的投资者造成多大的影响呢？让我一步步带你分析。 Q1：这次私募配售到底是怎样的安排？ CLMT打算发行最多 4.35亿新units ，相等于现有股本的 14.9% ，而且会给出 大约10%的折扣 ，以吸引机构投资者。 说白了，就是公司打算便宜卖股给别人，然后我们这些现有股东的“蛋糕”就被稀释了。 Q2：对DPU（每单位派息）有什么影响？ 我们从2025年第一季的季报来看，CLMT的 DPU 是 1.28仙 ，如果全年维持这个水平，就是 大约5.12仙 。 但如果股本真的被稀释15%，而公司并没有额外增长的利润，这个5.12仙就会被压缩成大约 4.35仙 。 DPU从5.12仙掉到4.35仙，对我这种靠股息生活的投资者来说，说不心痛是假的。 Q3：那公司用这笔钱来还债，有没有带来好处？ 好问题。如果这 RM250 million 全部用来还债，按照公司报告的平均借贷利率 4.5% 来算，一年大概可以省下 RM11 million 的利息开销 。 听起来不错，但把它摊分到新增加的股数后，每个unit大概能带来 0.3仙左右的额外收益 。 也就是说，DPU有可能从刚才算的4.35仙，略微回升到 4.65仙 。 但别忘了，这是在理想状况下——全部利息节省都能直接派给我们。如果公司要保留部分现金、留作运营，那我们实际拿到的可能更少。 Q4：那股价会跌吗？股息率还有吸引力吗？ 通常这种私募配售的消息，对短期股价都是负面的，特别是折扣幅度这么大。 如果我们假设 CLMT 明天跌到 60仙 ，再拿刚才调整后的DPU 4.65仙来算，税前股息率还是有 7.75% ，看起来还算有吸引力。 但这只是理论上的“安慰奖”。现实是，我们的本金缩水、DPU下调、信心受损，这些都不是数字能完全体现的。 Q5：那我现在还适合继续持有CLMT吗？ 这个问题没有标准答案，关键在于你怎么看待这次的私募配售。 如果你是新投资者，用60仙买进，拿着7%以上的DY...