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SUNREIT FY2022Q2 财报深度解析

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 SUNREIT 终于在几天前发了 FY2022Q2 的季报。最近逛 SUNREIT 股票论坛 都可以感觉到投资者们对它的期望很高,毕竟 COVID 后国家已经结束 lockdown 一段时间了,经济复苏应该可以期待吧。   好, 那事不宜迟,我们马上来看看 SUNREIT 的表现。   FY2022 Q2 SUNREIT: 整体表现劣于 Q1 , Hotels 令人失望 正如以前所说的,我 对 SUNREIT 的 investment thesis 就是 股息 + 复苏股。所以,我会着重于 从复苏的角度来分析。先来看看 SUNREIT 复苏得如何吧: 从上图所示: SUNREIT 最新季度的 Gross Revenue 与 Net Property Income 都已经恢复到了 COVID 前最高峰 ( 2019Q3 )的 95% 左右了。然而,对比跟上一个季度 2022Q1 的话,成绩反而退步了。难道说复苏还会走倒退路的吗?是不是说经济陷入了停滞了呢?   先别急,让我们来找出原因: 左图(红色的)为上个季度的数据,而右图(蓝色的)则是这个季度的。   通过比较我们可以发现: -         Office, Service 和 Industrial 稳稳定定,没有多大变化。 -         Retail 有了少许进步,主要归功于 Sunway Putra Mall 。 -         Hotel 则严重衰退了 67.5% ,少赚了整整 MYR 12 million / quarter 。   原来 Hotel 就是罪魁祸首!   不过想想也怪, Malaysia 不是才在 4 月份的时候大开国门,好让外国游客过来吗 ? Hotel 的成绩不是应该更好才对吗?   我和各位一样都有这个疑惑,所以便深入调查发生了什么事,管理层解释说: 原文说是 Sunway Putra Hotel 的 minimum guaranteed rent 结束了,所以导致收入暴跌。   什么是 minimum guaranteed rent 呢?在解释这个之前,有必要先解释 hotel 通常是怎样 work 的。 通常呢, property owner ( SUNREI