Stocks Pal 股友

  今天（3/6/2025），CLMT（CapitaLand Malaysia Trust）突然宣布一项消息： 要进行最多 RM250 million 的私募配售 ，用来偿还债务。 一看到这个消息，我的第一反应是： 哇，这不是要稀释我们这些散户的持股吗？ 那这到底会对我们这些靠股息吃饭的投资者造成多大的影响呢？让我一步步带你分析。 Q1：这次私募配售到底是怎样的安排？ CLMT打算发行最多 4.35亿新units ，相等于现有股本的 14.9% ，而且会给出 大约10%的折扣 ，以吸引机构投资者。 说白了，就是公司打算便宜卖股给别人，然后我们这些现有股东的“蛋糕”就被稀释了。 Q2：对DPU（每单位派息）有什么影响？ 我们从2025年第一季的季报来看，CLMT的 DPU 是 1.28仙 ，如果全年维持这个水平，就是 大约5.12仙 。 但如果股本真的被稀释15%，而公司并没有额外增长的利润，这个5.12仙就会被压缩成大约 4.35仙 。 DPU从5.12仙掉到4.35仙，对我这种靠股息生活的投资者来说，说不心痛是假的。 Q3：那公司用这笔钱来还债，有没有带来好处？ 好问题。如果这 RM250 million 全部用来还债，按照公司报告的平均借贷利率 4.5% 来算，一年大概可以省下 RM11 million 的利息开销 。 听起来不错，但把它摊分到新增加的股数后，每个unit大概能带来 0.3仙左右的额外收益 。 也就是说，DPU有可能从刚才算的4.35仙，略微回升到 4.65仙 。 但别忘了，这是在理想状况下——全部利息节省都能直接派给我们。如果公司要保留部分现金、留作运营，那我们实际拿到的可能更少。 Q4：那股价会跌吗？股息率还有吸引力吗？ 通常这种私募配售的消息，对短期股价都是负面的，特别是折扣幅度这么大。 如果我们假设 CLMT 明天跌到 60仙 ，再拿刚才调整后的DPU 4.65仙来算，税前股息率还是有 7.75% ，看起来还算有吸引力。 但这只是理论上的“安慰奖”。现实是，我们的本金缩水、DPU下调、信心受损，这些都不是数字能完全体现的。 Q5：那我现在还适合继续持有CLMT吗？ 这个问题没有标准答案，关键在于你怎么看待这次的私募配售。 如果你是新投资者，用60仙买进，拿着7%以上的DY...

  2024 年对我的portfolio来说，是一个相对好的年份。很开心今年有一些小突破，让我们来聊聊吧！ 首先来看看大盘： KLCI 于2024年收官于1642点，比起2023年的1454点 涨了187点 ，或 12.9% 。算上 2.37% 左右的股息，KLCI 在2024年整体 赚了15.27% 左右，今年的KLCI真的好厉害！  要知道，自2021 我开始股息投资以来，KLCI 每一年的回酬都是negative的： KLCI KLCI Dividend Yield KLCI Return 2021 -3.70% 3.00% -0.70% 2022 -4.60% 2.40% -2.20% 2023 -2.74% 2.00% -0.74% 2024 12.90% 2.37% 15.27% KLCI 终于在2024年迎来了复苏，投资者们的情绪 也相对乐观了许多。 从大盘表现，我相信各位股友2024年的回酬都会非常好看！ 我的股息组合 2024 表现： 2024年初，投资组合的价值为RM 91.5k, 我在途中投入了 RM 38.1k 的资金，所以组合 应该有RM129.6k。不过，2024年收官之时，组合的价值为RM 141.1k, 说明有了 RM 11,500 左右 或是 9.88% 的capital gain。   我的目标是: 每年5% capital gain, 5% 股息。看来，在capital gain 的部分已然达标！   接着，让我们来看看股息：   2024年的股息有RM 6654, 占了组合平均价值 （年初与年末的平均值）RM 116349 的 5.72%。也就是说，我的2024年dividend yield 有5.72%。 这项算是达到了5 + 5 目标中 股息的部分。   另外，比起2023年度的股息RM 3843，2023年的股息 有了73% 的增长。这主要归功于： （1）我多投入了RM 38.1k (+42% 的资金) （2）2023年的投入时机过迟 导致错失了年初的一些股息，但2024就赚了全年股息。 （3）股息股 持续地分发了 比去年更多的股息。   Capital gain 和股息 双双达标，而且总回酬 再次刷新了去年的 个人历史新高 来到了 15.6%，可喜...

  我最大的持股 Pavreit 终于发布 2024Q1 季报了！快速扫过了一下，发现 Pavreit 有三好一坏，这里就来和各位股友分享一下！   Distribution Income per share 超高 Pavreit 在 2024Q1 的 distribution income per share, 也就是可以拿来分股息的钱 涨到了 2.48 sen 。如果我们以此来推测全年股息的话，那么：   Annual Distributable Income: 2.48 sen x 4 = 9.92 sen ( 全年股息 )   全年股息 9.92 sen 除以 闭市价 RM 1.32 的话，股息率来到了惊人的 7.52%, 非常吸引人！此乃一好。     股权稀释： Pavreit 可能需要发 private placement 来还 Pav Bukit Jalil 的尾款   市场普遍预测 Pavreit 需要在 2025 年举债 或是 发 private placement 来筹钱，而这也是 Pavreit 股价 一直受打压的主要原因之一。   我在 【 浅谈 Pavilion Bukit Jalil: 目前到底是资产，还是累赘 ? 从季报看端倪 】 一文中提过： Pavreit 如果做 private placement, 那我们的股权就会被稀释 8.2% 左右。   如果把这算在内，那 7.52% 的股息率 稀释个 8.2% 就只剩下 6.90% 了。虽然 6.90% 的 dividend yield 不差，但稀释就是让人不爽。此乃一坏！   Pav Bukit Jalil 进步神速 为了方便各位阅读，我整理了 Pavreit 几个主要资产 （ PavKL, Elite Pav Mall, PavBJ ）上个季度 和 这个季度的业绩比较。 上图可见， PavBJ 进步神速： -             短短 3 个月， PavB...