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  Software-as-a-Service (SaaS) 现在已经是一种非常成熟的生意模式，通常是卖 monthly subscription 的。 SaaS 的历史 ： SaaS 是网络技术蓬勃发展下的产物。要知道，互联网的崛起诞催生了很多的霸主 – 首先有 网络资讯整合的 Google, e-Commerce 的 Amazon, 而接下来就轮到 SaaS 了。 在 SaaS 诞生以前，公司们内部用的系统都是要自己花钱请人组件的，这样做不知研究成本高，实行起来慢，更重要是成功、好用与否根本没有保证。不然，就是花大钱买下别人的 software 。所以，也只有大公司有办法做到。然而，在 Internet 的崛起之下，很多人就在想：与其一次过收费，我们可不可以按月收费呢？有用就还钱，没用可以 cut 掉。对买家来说这么做不只便宜，而且风险低；对卖家更可以赚取更长久的收入，是一个双赢的模式，便很多人跃跃欲试。不过，起初人们认为 SaaS 只是为小公司服务罢了，不过他们错了，现在 SaaS 已经遍布了每个大公司。 想想以前的 Window, 可是要一次过买版权来用的，而现在则是需要 subscribe, 连 MSFT 都做 SaaS 了。 SaaS 每年也至少都赚了几百 billion USD 的 Revenue 了。   SaaS 主要有几个特性： ·          Revenue 是重复性（ recurring ）的，也就是说：只要 acquire 客户一次，就可以收到比较持续性的收入， revenue visibility 比较高。 ·          Gross Margin 保持 70% 左右，而 Net Margin 也有 30% 上下，非常 profitable ，所以深受投资者青睐。   SaaS 的经典例子有： SaaS 之王 – SalesForce ($CRM) 和 Adobe ($ADBE), 两家都是市值千亿美元以上的大公司了。   分析 SaaS 有几个重点： ·          SaaS 的质量 : (a) Net Revenue Retention   (b) Margin ·          SaaS Revenue 的成长速度 ·          Saa

7 年前我开始投资的时候，我都只是注重马股罢了。由于对美股没有太多的了解，华尔街好厉害我们都懂，觉得这么大的市场一定有很多大鳄，所以迟迟不敢投入美股。 老实说，我这几年的马股回酬并不怎么好，曾经捉过几次翻倍股，也常把赚到的还回去，回酬的波动极大。我个人是喜欢长期投资的，喜欢有长期成长的公司，但是我发现马来西亚很多公司都很看趋势的，前几年做得很好的公司，后几年就未必了。十年下来真正有显著成长的公司非常少。 在最近几年，我开始慢慢研究美股后，就再也回不去了。美股市场不管从各个角度都是吊打马股的，所以我选择了长期居于美股了，原因主要有三。 这篇文章，我主要想 聊 ： ·          -  我个人比较看好美股的三大原因。 ·          -  那马股就一无四处吗？马来西亚有什么优势呢？ ·          -  鼓励大家多看看国外股票。  

  我的投资方法大分享： 我的投资法，以一句话来概括，就是：成长投资法 （ Growth Investing ）。   这篇文章，我会讨论：             什么是成长投资法？它和价值投资有何不同？         成长投资法适不适合你?       我具体的分析步骤是什么？   成长投资法 ：激进的基本面投资者 从本质上来说，成长投资法其实是基本面的一种。基本面最出名的就是股神巴菲特用的价值投资（ Value Investing ）指的是 以低价 ， 买入高品质的公司 。这里对高品质的定义是：（ 1 ）有强大的护城河、（ 2 ） Profit 越赚越多的公司 。股神买过的公司就包括 Coca-Cola ($KO), Apple ($AAPL), MacDonald ($MCD) 等等。这些都是存在了很长一段时间，而且越来越赚钱的公司。   成长投资 （ Growth Investing ）其实也是在寻找 高品质 的公司 , 只是定义有些不一样。对成长投资者来说，我们要找的是 （ 1 ）有可能建立强大的护城河    （ 2 ） Revenue 越赚越多，而以后 Profit 可以越赚越多的公司 。 可能你已经看出了其中的差别，没错：成长投资者所找的“成长股”是那些未来会成为“价值股”的公司。给个例子： AAPL 自从推出了 iPhone 以后，成长极其迅速， 2010 年左右的时候可以算是成长股来的，可是当 AAPL 成长到一个地步稳定下来后，它就变成下金蛋的母鸡，变成了价值股，就吸引了股神巴菲特来买入。   价值股通常都获利非常稳定，估值也不会太高，等到股价无缘无故大跌的时候买入，风险就超级低的，毕竟公司一直以来都赚大钱，还越赚越多。价值投资者喜欢用 PE （ Price-to-Earning Ratio ）来估值， PE 10 就代表 ：（ assume 没有成长的话），这笔投资必须要用 10 年才能赚回本。 PE 越低就越便宜。   相反的，成长股的估值通常非常的高。打个比方： $AMZN 的 PE 就长期高于 1000, 也就是说：没有成长的话，要用 1000 年才会赚回本，这根本就是疯了！价值投资者根本是不可能买的下手的。但我们看回过去的 10 年间， $AMZN 的股价却成长了差

  基本面 vs 技术面 基本面大家都懂，说的就是投资于体质优良、越赚越多钱的企业。主要代表人物有股神巴菲特。   技术面相对来说比较神秘，大部分人对技术面的认知就是看图咯！有些人认为技术面就像神算一样，可以看透未来股价走势。相反的，有另一派人觉得技术面就是胡扯，猜对了走势只是幸运罢了。我个人认为两者对技术面的认知都有些误差。   以下，就让我们来分析： 技术面的本质是什么？ 它对我们的投资是不是真的有帮助，又适不适合我们散户呢？   我个人是如何应用“技术面”的   技术面、看图的本质 我单刀直入：技术面的本质其实就是数学上的概率操作。几十年前的技术交易者（ technical trader ）为了更好的分析股价的走势，就把每一天的股价起伏都画到了图上，其中一种最受欢迎的就是 candlestick 。 Trader 们经过长期的观察和分析发现：特定的图形出现后股价走势会有大概率的上涨或下跌，就想到了方法利用这些超过 50% 的几率 （或者说 “优势”）来获取报酬。   具体操作如下 ： 假设我经过了一千次的观察，图形 A 出现的时候，股价会有 600 次上涨，也就是有 60% 的几率上涨。那我的胜率（ win rate ） 就是 60% 。 我通过更深入的研究发现了一个方法控制风险，所以输钱的时候只输 RM 100 ， 但赢钱的时候可以赢 RM 200 。也就是说：我每赢一场的回报 可以抵得过 输两场的亏损。 Reward-to-risk ratio 就是 2 ： 1 。   Win rate = 60% Reward-to-risk ratio = 2:1 那我的获利期望值（ Expected Value ）如下：   Expected Value = (Win Rate x Rewards) – (Lose Rate x Loss)                              = (0.6 x 2) – (0.4 x 1)                              = 1.2 – 0.4                              = 0.8 这代表说我的每一个交易，平均都会赚 0.8 unit of Risk

  哈喽 有投资股票的朋友们 , 今天想聊一聊 Fintech – Financial Technology （金融科技），以及一些未来非常有潜力的 Fintech company 。   其中，我们会聊到： ·         -  Fintech 崛起的一些历史背景 ·         -  Fintech 的 potential 有多巨大 ·         -  Fintech 里值得注意的新旧玩家   Fintech 崛起之路 自从互联网的发明，各个行业都有了长足的剧烈发展，从 90 年代开始的网络资讯整合（ Google ）和 e-commerce 的崛起， 00 年代的 SaaS 和 social media ，各个行业都吃足了网络的好处。其中，进步最慢的就是监管最严格的 金融 和 医药 行业，同时这也代表说我们投资者还有机会。如果你错过了 AMZN, GOOGLE 等 20 年下来的百倍回报，那你绝对不会想错过这次的 fintech 崛起。 Fintech 大多诞生于 2007-2008 年的次贷金融危机之后。几十年前，人们普遍非常信任银行，但 2007-2008 年被华尔街背叛 screw over ，众多的普罗大众在财务上遭遇了毁灭性的打击，本来可以安祥生活的人们失去退休金，被迫流落街头，而金融家们却可以得到政府的打救，心理不平衡之感油然而生；年轻的孩子目睹了家庭的巨变，更为他们长大后面对金融业的看法和行为改变打下了基础。人们开始不信任金融业，认为银行们都是贪婪的吸血鬼，有者甚至到了憎恨的地步， Wall Street Bets 的人们很多都有类似背景。 （话说， bitcoin 也是 2009 年发家的。）   在这种时空背景之下，企业家们瞄准这个需求与心理上的巨大缺口，开展了 Fintech 这一行业。 Fintech 普遍打着“为客户着想 , 从客户出发”的旗帜，有些甚至被看成是对传统金融业的挑战，有点 rebellious 的味道，从而获得了人们的支持。而这些 Fintech 也确实做到了他们“从客户出发”的承诺，产品不但比银行们便宜上不少，更重要的是，他们的网站、 app 超级好用！跟银行处理要花几个月时间的事物，跟 Fintech deal 可能几天，甚至几个小时就搞定了。（不知道大家